T-Mobile与Sprint 合并能缓它们的5G焦虑吗？

　　商T-Mobile和Sprint宣布以265亿美元的全股票交易进行合并，美国司法部最终终批准这项合并交易。

　　据媒体报道，Sprint将剥离Boost Mobile、Virgin Mobile和Sprint的预付费手机业务。Sprint和T-Mobile将剥离部分无线频谱，用于Dish Network，并向该公司提供至少2万个手机站点和数百家零售店。此外，Dish需要能够在未来七年访问合并后的新公司网络。

　　在过去，为避免产业巨头通过大型并购形成垄断性的产业利益联盟，侵害消费者利益，过去美国司法对大企业尤其是商合并多持反对态度。

　　而这次，T-Mobile又和Sprint得以成功合并，祭出的理由则是中美5G竞赛，T-Mobile的CEO对外宣称美国在5G的发展上面已经落后于中国，这次合并将有利于美国在5G领域与中国的竞争。

　　可以说T-Mobile又和Sprint恰好击中了美国电信基础设施的短板与焦虑，这次合并也因此戏剧性被通过。

　　T-Mobile和Sprint的大股东分别是德国电信和日本软银集团。其中，德国电信持有T-Mobile约62.3%的股份，而软银则持有Sprint约83%的股份。之前两家一直没法谈拢的一个重要原因是，软银认为合并协议过于倾向T-Mobile，合并完成后Sprint会失去对美国市场的控制。

　　而合并之后的好处显而易见。一方面，从交易结构上看，这次双方更像合并而非收购，即不是一家对另一家的吞并，而是变相成立一家新公司，融合T-Mobile和Sprint的资产。合并后，T-Mobile、Sprint成为美国第三大、第四大运营商，二者合并后将超越AT&T成为美国第二大运营商。

　　其二，合并之后的新公司会有更多的网络频谱，包括T-Mobile的600 MHz和700 MHz以及Sprint 的 800 MHz 和2.5 GHz，这显然有利于其5G网络发展的覆盖与新的网络部署与规划。

　　但这或许开了一个坏的先例。过去美国司法部认为，大规模并购案会大幅削弱市场竞争、抑制创新，可能导致消费者支付更高费用。但从目前的案例来看，双方合并获得了美司法部的首肯，虽然交易仍面临来自美国13个州总检察首度华盛顿所在哥伦比亚特区的反垄断诉讼。

　　也就是说，合并之后，双方得在自身网络内再创造一个新的竞争对手来分食商的蛋糕，因为，两者合并之后，美国三大运营商已经拿下了美国95%的市场份额。

　　当前两者的合并其实已经给美国市场的反垄断审查带来了麻烦与隐患。如有业内人士提到，如果美国大型并购想说服美国反垄断审查，以后祭出与中国竞争的理由，几乎就可以成为万能金钥了。

　　其实从现状来看，T-Mobile和Sprint是否要合并，其实是双方生存与死亡的议题。一方面大环境是当下通信行业陷入寒冬，5G时代来临，在实力上不占优势的T-Mobile和Sprint面对美国前二运营商的竞争上并没有优势，美国运营商市场很容易导致强者恒强的格局。