重庆农商行回A：H股半数时间破发 股东现重庆资(3)

　　截至2018年末，该行不良贷款率为1.29%，较2017年末的0.98%上升了0.31个百分点。2014-2017年该行的不良贷款率均维持在1%以下的较为稳定水平。2018末该行不良贷款余额为49.26亿元，较2017年底的33.01亿元增加了16.25亿元，增幅达49.22%，增量接近2017年增量的四倍。这还是在当年度已经核销不良贷款29.86亿元之后的结果。

　　由于不良上升，该行2018年资产减值损失计提的拨备为61.96亿元，同比增加24.85亿元，增幅高达66.98%。其拨备覆盖率也有所下降，2018年末为347.79%，较上年末下降83.45个百分点，此前2014-2017年该行拨备率均保持在400%以上的水平。

　　值得注意的是，重庆农商行不良贷款中，公司贷款的不良率上升明显，个人贷款不良率则呈下降趋势。截至2018年末，公司贷款不良率较上年末上升0.63个百分点至1.59%，个人贷款不良率较上年末下降0.11个百分点至0.98%。此前2017年末、2016年末和2015年末，该行公司贷款的不良率分别为0.96%、0.78%和0.74%；个人贷款的不良率分别为1.09%、1.42%和1.45%。

　　从行业来看，该行公司贷款中不良贷款率最高的两个行业为批发和零售业、制造业，2018年末不良率分别为4.27%、3.44%，均较上年有所上升，2017年末这两个行业贷款的不良率分别为3.81%、1.38%，其中制造业不良率上升超过2个百分点。

　　研报指出，该行不良率的上升，一方面源于重庆市经济增速换挡，令当地银行资产质量承压，重庆市2018年GDP增速仅为6%，低于全国平均水平；另一方面是因为该行主动加大不良暴露力度，将逾期90天贷款全部计入不良，其不良贷款偏离度为70.9%，较2017年下降33.9百分点。随着不良贷款的逐渐出清，预计其未来资产质量能保持较为平稳趋势。

　　8月15日举行的发审委会议上，发审委提出询问的主要问题有2个与不良贷款相关，要求其说明逾期贷款余额、逾期贷款率情况，逾期贷款五级分类情况；以及各期不良贷款额及不良贷款率逐年上升的原因及合理性，与上市农商行不良贷款率呈逐年下降趋势相反的原因及合理性等。而去年9月，在重庆农商行首发申请文件反馈意见中，证监会也对该行的不良贷款情况提出多个问题。

　　证监会反馈意见中的另一大关注点是重庆农商行的股权结构。该行无控股股东及实际控制人，发审委要求说明该行认定无实际控制人的理由是否充分，股权分散且无实际控制人是否影响其公司治理的有效性，是否对经营稳定性存在不利影响等。

　　截至2018年末，重庆农商行股份总数为100亿股，其中非境外上市股份74.87亿股。除了香港中央结算(代理人)有限公司持有的H股股份外，持股比例超过5%的仅有四家企业：重庆渝富资产经营管理集团有限公司持股9.98%，重庆市城市建设投资(集团)有限公司持股7.87%，重庆交通旅游投资集团有限公司持股5.89%，隆鑫控股有限公司持股5.70%。其中前三家均为国有独资企业，实控人均为重庆市国资委，只有隆鑫控股为民营企业。