东阿阿胶上半年净利猛跌近八成！连续12年正增长

　　从2006年起，东阿阿胶的年度净利润一直保持着两位数的增长。根据东阿阿胶早前提供的资料，其净利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元，连续12年保持正增长，且净利润年复合增长率在20%以上。但如今，这只“白马股”突然“闪了腰”。

　　有机构人士向记者表示，目前，东阿阿胶正处于调整期，随着市场对其价值回归预期逐渐降低，东阿阿胶的下游传统客户主动消减库存，从而对公司业绩产生一定影响。未来，东阿阿胶能否凭借新的战略举措收获新一轮增长，还有待时间考证。

　　东阿阿胶方面则向《国际金融报》记者指出，公司正在努力调整营销策略，整合营销渠道，开拓新渠道新市场，理性控制下游库存，拉动终端纯销。

　　东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务，是中国最大的阿胶企业，公司主要产品包括阿胶、人参、鹿茸，并称“滋补三宝”。其中，阿胶产品一直是东阿阿胶的核心业务，2018年共实现营业收入63.17亿元，占总营收的86.09%。

　　今年6月份的年度股东大会上，东阿阿胶总裁秦玉峰就曾坦言，东阿阿胶正面临十几年来最困难的时刻。不到一个月后，东阿阿胶即公布了净利润同比大幅下降75%至79%的业绩预期。

　　彼时，东阿阿胶将业绩下滑原因解释为：伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。

　　不过，《国际金融报》记者注意到，社交媒体上，不少长期关注东阿阿胶的投资人多将其业绩波动的原因指向了“东阿阿胶早前一直实施的提价策略不再奏效”。

　　据记者不完全统计，自2006年至2018年，东阿阿胶提价共计十余次，涨价接近数十倍。涨价背后的原因是什么？以2017年11月的一次涨价为例，彼时，东阿阿胶称提价理由是基于持续增加研发收入、推进科技研发创新、提升工艺标准，结合公司投入和市场供需情况做出的调整。

　　“东阿阿胶最主要的问题是加价和需求之间的矛盾，过去十几年不断提价，但并未注意到需求端的情况，更是为自己引来了一众竞争对手。”一名消费领域的投资者这样向记者表示。

　　有分析人士认为，不少企业在经历提价、抢购、囤货的过程后，都会出现渠道库存积压问题，一旦外部环境发生变化，企业也多会经历清库存带来的“阵痛”。

　　记者在此前的采访中也从业内获悉，因宏观环境的变化，传统经销商对于阿胶价值回归的预期也逐渐降低，经销商的囤货动机较以往不那么强烈，并开始主动消减库存，放缓采购。