纺织服装行业周报：春节前棉纺织行业需求平淡

　　板块行情：上周，SW纺织服装板块上涨2.24%，沪深300上涨1.94%，纺织服装板块跑赢大盘0.3个百分点。其中SW纺织制造板块上涨3.46%，SW服装家纺上涨1.4%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.13倍，SW纺织制造的PE为15.35倍，SW服装家纺的PE为18.12倍，沪深300的PE为10.29倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。

　　公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：江苏阳光（+24.53%）、浔兴股份（维权）（+14.83%）、天首发展（+12.4%）、水星家纺（+9.64%）、兴业科技（+8.61%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：多喜爱（-5.71%）、摩登大道（-4.4%）、华斯股份（-4.24%）、森马服饰（-3.63%）、美尔雅（-3.3%）。

　　行业重要新闻：1.终端需求平淡，棉纺织企业被动承压；2.2018年前3季度新疆纺织工业完成增加值同比增长11.1%；3.农业农村部：2019年1月棉花供需形势分析；4.柯桥印染产业高质量发展，集聚项目1、2期已投产运营；5.25%受访者表示将逐渐停止购买快时尚服装。

　　海外公司跟踪：1.优衣库成为中国中产阶级“国民品牌”，唯日本需求疲软；2.波司登品牌羽绒服前九个月销售增长超过30%；3.彭尼百货假日季同店销售大跌3.5%，重申年底将产生正现金流。

　　公司重要公告：[红豆股份]股份回购结果；[鹿港文化]与丽景融合签署战略合作框架协议；[水星家纺]披露高管减持进展；[维格娜丝]2018年业绩预计增长44%；[健盛集团]回购公司股份达2%；[天创时尚]披露发行可转债预案；[太平鸟]实控人因非本公司事项受证监会调查；[孚日股份]持股5%以上股东减持完毕；[森马服饰]披露投资者关系活动记录表；[兴业科技]上修2018年业绩预告；[金发拉比]披露大股东及一致行动人减持计划；[柏堡龙]披露控股股东减持计划；[比音勒芬]首次回购股份；[中潜股份]获得发明专利。

　　投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（2）目前估值处于低位，业绩有望稳健增长的家纺企业，罗莱生活；（3）受益于电商销售快速增长的供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。

　　风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。